멕시코 인플레이션 가속화, 금리 동결 전망 강화

2024년 6월 24일 작성

멕시코의 인플레이션이 6월 초 예상보다 더 빠르게 가속화되면서 중앙은행이 목요일 금리 회의에서 금리를 두 번째로 연속 동결할 가능성이 커졌습니다. 소비자 물가는 전년 대비 4.78% 상승했으며, 이는 블룸버그 설문조사에서 분석가들이 예상한 4.73%를 상회하고 이전 두 주간의 4.59% 상승률보다 높은 수치입니다.

핵심 인플레이션과 식품 가격

식품과 연료와 같은 변동성 높은 항목을 제외한 핵심 인플레이션은 이전 4.11%에서 4.17%로 가속화되었으며, 이는 예상치인 4.18%보다 약간 낮았습니다. 중앙은행의 목표 인플레이션은 3%로, ±1%포인트 내외의 변동을 허용합니다.

바나나와 오렌지와 같은 식품 항목이 인플레이션에 가장 큰 기여를 했으며, 가뭄이 작물에 영향을 미쳤습니다. 서비스 인플레이션도 여전히 높은 수준을 유지하여 중앙은행의 우려를 자아냈습니다.

전문가 의견

Casa de Bolsa Finamex의 수석 경제학자 제시카 롤단은 “과일과 채소 부문에서 보고된 증가가 예상보다 훨씬 컸기 때문에 예상보다 나빴다”고 말하며 “이는 우리가 본 가뭄 기간이 길어지면서, 그리고 앞으로 나라의 일부 지역에서 비가 많이 오는 등 다른 요인들로 인해 더 오래 지속될 수 있다”고 덧붙였습니다.

Citibanamex의 설문조사에 따르면, 분석가들은 중앙은행이 5월에 금리를 11%로 유지한 후 금리를 인하할 것이라고 예상했으나, 이제는 중앙은행이 9월까지 금리를 인하하지 않을 것으로 보고 있습니다. 이는 소비자 물가가 여전히 3% 목표를 초과하고 있고, 인플레이션 기대치가 여전히 높은 수준을 유지하고 있기 때문입니다.

페소 가치와 인플레이션 위험

중앙은행은 6월 2일 선거 이후 페소화의 하락으로 인한 인플레이션 상승 위험도 고려해야 합니다. 페소화는 15개월 만에 최저치로 떨어졌습니다. 빅토리아 로드리게스 총재는 중앙은행이 필요할 경우 개입할 수 있는 도구를 가지고 있다고 말했지만, 중앙은행이 페소화의 최적 환율을 목표로 하지 않는다고 덧붙였습니다.

멕시코 경제가 둔화되고 있는 가운데, 페소화의 변동성은 투자자들의 인플레이션 기대치를 조정하고 중앙은행의 결정을 강제할 수 있습니다. Capital Economics의 신흥 시장 경제학자 킴벌리 스페어페터는 “6월 상반기의 핵심 서비스 인플레이션의 지속적인 강세와 선거 후 페소화의 하락, 정치적 불확실성의 고조로 인해 중앙은행이 목요일 회의에서 완화 사이클을 재개할 가능성은 낮다”고 언급했습니다.

추가적인 분석

Banco Base의 수석 경제 분석가 가브리엘라 실러는 “페소화의 빠른 평가절하는 인플레이션 압력을 생성할 수 있지만, 항상 같은 정도는 아니기 때문에 기다려보는 것이 신중할 것이다”라고 말하며 “향후 조건이 더 나아지면 올해 말에 두 번 더 금리를 인하할 것으로 생각한다”고 덧붙였습니다.

정치적 불확실성

페소화의 하락은 부분적으로 10월에 취임할 예정인 대통령 당선자 클라우디아 쉐인바움의 정책 불확실성에 기인합니다. 그녀의 정당 연합은 의회에서 다수당이 되었으며, 안드레스 마누엘 로페스 오브라도르 대통령이 제안한 일련의 헌법 개정안이 투자자들을 불안하게 하고 있습니다. Citibanamex의 설문조사에 따르면, 분석가들은 2024년 말까지 인플레이션이 4.27%, 2025년 말까지 3.8%에 이를 것으로 예상하고 있습니다.