헤지펀드, AI의 다음 물결을 위해 한국으로 눈길 돌리다
2024년 7월 11일 작성
홍콩 (로이터) - 인공지능(AI) 관련 주식 시장에서 기회를 찾는 헤지펀드들이 한국의 반도체 기업들에 몰려들고 있습니다. 고급 메모리 칩에 대한 새로운 수요와 정부의 지원으로 이들 기업의 가치가 더 높아질 것으로 기대하고 있습니다.
영국의 Man Group, 싱가포르의 FengHe Fund Management, 홍콩의 CloudAlpha Capital Management와 East Eagle Asset Management 등은 아시아에서 AI 노출을 찾고 있는 헤지펀드 중 일부로, SK 하이닉스와 삼성전자와 같은 한국 대기업들에 주목하고 있습니다. 이들은 지금까지 이 부문에서의 랠리를 뒤처져 왔습니다.
"만약 Nvidia가 AI 이야기의 왕이라면, 하이닉스는 여왕입니다,"라고 40억 달러의 FengHe를 운영하는 최고 투자 책임자 Matt Hu는 말했습니다. FengHe와 다른 헤지펀드 투자자들은 지난 1년간 미국 상장 Nvidia 주식의 가치를 세 배로 늘린 AI 열풍이 하이닉스와 같은 주식을 아시아의 더 인기 있는 AI 플레이어들보다 뒤처지게 만들었다고 믿고 있습니다.
한국 반도체 기업에 대한 투자
그러나 생성형 AI 경쟁에 나선 기술 기업들이 주로 하이닉스, 삼성, 미국의 마이크론 테크놀로지에서 제조한 고대역폭 메모리(HBM) 칩을 확보하기 위해 서두르면서 한국 반도체 기업들이 주목받고 있습니다.
하이닉스는 Nvidia에 고급 HBM 메모리 칩을 공급하는 주요 업체입니다. Hu는 하이닉스가 Nvidia에서 받는 수익 비율이 TSMC보다 더 크다고 추정하고 있지만, 하이닉스는 12개월 선행 이익 기준으로 9배의 거래를 하고 있는 반면, TSMC는 23배의 거래를 하고 있습니다.
더 넓은 범위에서 보면, 한국 정부의 반도체 산업에 대한 26조 원(190억 달러) 지원 패키지와 일본과 중국에서 주주 수익을 개선하려는 노력에 따른 '기업 가치 증대 프로그램'도 이들 주식에 대한 순풍을 제공합니다.
주요 시장 동향
한국 AI 부문에 대한 헤지펀드 자금의 급증은 벤치마크인 KOSPI 지수가 6월에 7개월 만에 최고의 달을 기록하는 데 기여했습니다. 한국 주식은 올해 아시아 신흥 시장 중 가장 강력한 자금 유입을 기록했으며, 2008년 이후 최대 유입을 보였습니다.
헤지펀드들은 한국에 투자하는 보상이 큰 위험을 상회한다고 말합니다. 즉, 한국 원화의 평가 절하 압력과 현지 시장에서의 공매도 제한입니다.
KOSPI는 12개월 선행 이익 기준으로 10배의 거래를 하고 있으며, 대만은 18배, 일본은 15배입니다.
추가적인 메모리 칩 수요
삼성과 하이닉스는 시가 총액 기준으로 KOSPI의 약 30%를 차지하고 있습니다. 하이닉스 주가는 올해 70% 이상 상승했지만, 삼성은 12% 상승에 그쳤으며, 전체 KOSPI는 약 9% 상승했습니다.
HBM 칩 외에도, 광범위한 메모리 칩 공급 부족은 한국 공급업체들을 더욱 강화시켰습니다. 삼성은 지난주 반도체 가격 상승 덕분에 2분기 영업 이익이 15배 이상 증가할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.
기술 주식에 집중하는 Man Group의 포트폴리오 매니저인 Sumant Wahi는 HBM 제조로 인해 DRAM 칩 가격도 상승할 것으로 예상하고 있습니다.
East Eagle Asset Management의 매크로 연구 책임자인 Pierre Hoebrechts는 올해 TSMC에 비해 상당히 저조한 실적을 보인 삼성이 하반기에는 따라잡을 것으로 기대하고 있습니다.
한국의 AI 테마는 반도체 제조업체를 넘어 확장되고 있습니다. 기술 중심 CloudAlpha Capital Management의 포트폴리오 매니저인 Chris Wang은 올해 전력 소비 급증으로 혜택을 볼 것으로 예상되는 전력 장비 제조업체 HD 현대 전기에 투자했습니다. 이 회사의 주가는 1월 이후 333% 상승했습니다.
BofA 증권의 아시아 태평양 기술 연구 조정관인 Simon Woo는 "한국은 반도체 장비, 냉각 시스템 및 소비자 전자 제품을 AI 생태계의 성장과 함께 더 많이 판매할 잠재력이 있습니다."라고 말했습니다.
장기간 지속된 미중 기술 전쟁은 중국 칩 제조업체들이 미국의 수출 금지 조치 아래서 경쟁할 수 없기 때문에 중국이 한국의 고급 메모리 칩을 계속 사용할 것이라는 보장도 제공합니다.
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