인플레이션 데이터가 확인해준 연준의 다음 과제: 얼마나 금리를 인하할까?

2024년 8월 15일 작성

경제 데이터는 시간이 지나면 정책 입안자들을 제한했던 요인에서 그들에게 여지를 주는 요인으로 변하기도 합니다. 만약 중앙은행가들이 경기 부양책을 발동하기 전에 ‘더 좋은 데이터’를 기다리고 있었다면, 수요일의 CPI가 연간 3% 이하로 떨어지며 그들이 원하던 신호를 찾았을 것입니다. 이는 2021년 봄 이후 가장 낮은 수치입니다.

연준의 금리 인하 전망

Bank of America Global Research의 경제학자들은 수요일 노트에서 “이번 보고서가 연준의 금리 인하 편향을 강화시키는 신호로 보인다. 우리는 9월에 첫 금리 인하가 이루어질 것으로 예상한다”고 언급했습니다.

그러나 긍정적인 데이터가 금리 인하의 가능성을 높이는 동시에, 첫 금리 인하의 폭에 대한 기대치는 다소 낮아졌습니다. 금리를 얼마나 내릴지에 대한 논의는 ‘여부’에서 ‘얼마나 많은가’로 빠르게 진화하고 있습니다.

시장 반응과 변수들

수요일 오후 시장에서는 50 베이시스 포인트(0.5%) 인하 가능성을 약 37%로 보고 있었으며, 이는 화요일의 53%와 지난주 69%에서 하락한 수치입니다. 이는 지난주 시장의 패닉과 대규모 매도보다는 연준의 인플레이션 억제 능력에 대한 신뢰에 대한 변화와 더 관련이 있을 수 있습니다.

최근 주식 지수는 7월 중순의 고점 이후 손실의 약 절반을 회복했습니다. 지난주에는 하늘이 무너지는 듯한 상황이었지만, 이번 주에는 다시 골디락스 인플레이션 수준을 두고 논의하고 있습니다.

앞으로의 경제 데이터와 연준의 고민

시장이 금리 인하를 거의 확실시하고 있는 상황에서, 연준은 Jerome Powell 의장의 말처럼 다른 요인들을 고려해야 할 것입니다. 중요한 경제 데이터들이 9월 중순 연준의 정책 회의 전까지 주요 이정표로 작용할 것입니다.

첫 번째는 8월 30일에 발표될 핵심 PCE 가격 지수로, 이는 연준이 선호하는 인플레이션 측정 지표입니다. 다음은 9월 6일의 8월 고용 보고서, 그리고 마지막으로 9월 11일에 나올 또 다른 CPI 보고서가 있습니다.

결론 및 투자 아이디어

연준의 금리 인하가 가까워지면서 투자자들은 '연착륙' 가능성을 점검하고 있습니다. 금리 인하가 경제 성장을 얼마나 부양할지에 대한 불확실성이 커지고 있습니다. 투자자들은 이 불확실성을 기회로 활용할 수 있습니다.

• 장기 채권 투자: 금리 인하가 예고된 상황에서 장기 채권에 대한 투자는 수익률을 극대화할 수 있는 기회가 될 수 있습니다. 특히, 고품질의 회사채나 국채를 선택하는 것이 안전할 수 있습니다.
• 필수 소비재 섹터 주식: 경제의 불확실성 속에서도 필수 소비재 섹터는 상대적으로 안정적인 수익을 기대할 수 있는 분야입니다. 경기 변동에 덜 민감한 소비재 기업에 주목해볼 만합니다.
• 글로벌 다각화: 미국 경제의 연착륙에 대한 불확실성이 커지면서 글로벌 자산에 대한 다각화가 필요할 수 있습니다. 특히, 아시아와 같은 신흥 시장에서의 성장 가능성을 고려해볼 만합니다.
• 금 투자: 중앙은행들이 금을 안전 자산으로 선호하고 있는 상황에서, 금에 대한 투자는 포트폴리오의 안전성을 높일 수 있는 전략이 될 수 있습니다.

이와 같은 투자 전략은 금리 인하와 경제 성장 둔화 사이의 불확실성 속에서도 장기적인 성과를 도모할 수 있는 방법이 될 것입니다. 그러나 각 투자에는 리스크가 따르므로, 신중한 분석과 접근이 필요합니다.